| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月09日 15:03 |
作者： |
王念春 |
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撰写时间： |
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评论：
风险可控，无需担忧
1、基于对管理层的信任和经营风格的了解，我们认为此项关联交易风险可控2008年1月，公司单方面出资12.2亿元，将财务公司注册资本由3.5亿元增加到15亿元，公司持有财务公司股权比率由49.92%增加到88.31%。增资将使得原有控股的财务公司的业务范围得到拓宽，包括：
经批准发行财务公司债券.成员单位的企业债券.对金融机构的股权投资.有价证券投资.成员单位产品消费信贷、买方信贷及融资租赁业务☆（我国对企业财务公司管理办法中规定：从事成员单位产品消费信贷、买方信贷及融资租赁业务的，注册资本金不低于5亿元人民币。）
自此之后财务公司实际上可以对成员单位进行信贷业务，公司可以结合金融资本的力量来促进产品销售，增加资金的收益。而实际上财务公司的经营非常保守，2009年财务公司将大量的资金约65亿元人民币用于金融机构同业存放。从我们对财务公司过去一贯的保守经营风格和管理层的了解而言，我们认为此次对格力集团的《金融服务框架协议》风险是可控的，主要基于对公司管理层的信任和经营风格。
2、集团授信项目风险可控授信项目主要是格力集团及其下属的房地产业、仓储码头和建筑施工业。地产项目当中，“格力海岸”项目位于珠海高新产业开发区情侣北路（南段），规划总用地面积为34万平方米，建筑面积达89万平米，项目地块背山面海，景观资源得天独厚。格力地产2009年12月3号以66亿元拍得该地块。该项目计划年中开始建设，考虑到未来港珠澳大桥的开通以及珠海的旅游资源，加上均有相应的抵押资产，我们认为集团将进行的项目风险均为可控。
3、需经股东大会表决通过。
（具体内容请见附件）
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