事件：
　　公司1月29日公告非公开增发预案，拟以不低于16.42元/股的价格非公开发行11000万股，募集资金净额不超过17亿元，投向酒厂研发中心暨升级改造项目和优质种猪繁育和规模化养殖项目。
　　点评：
　　17亿募集资金主要投向白酒和种猪两大核心业务。公司此次预计募集资金17亿元，其中8.35亿用于建设牛栏山酒厂研发中心暨升级改造工程项目，其余8.93亿元用于种猪繁育和规模化养殖项目。
　　其一，白酒业务主要是通过培养特有菌种来实现低档白酒向中高档白酒的转型，按照项目的3年建设期来计算，将从2012年开始逐步为公司贡献利润。
　　公司拟通过此次募集资金在保持白酒生产总量不变的条件下，通过牛栏山酒厂国家实验室优势培养特有菌种、制作优质大曲，以此生产优质基酒，并对灌装车间、勾调车间及酿造车间进行技术改造，实现6000吨低档白酒向中高档优质白酒的转型。本项目募集资金为8.35亿元，其中建设投资为7.59亿元，铺底流动资金为0.76亿元。
　　公司2009年全年白酒销售收入较去年同期增长24.75%，公司牛栏山二锅头有低档酒和中高档酒两种，其中09年中高档白酒产品销量占公司白酒总销量14%左右，而销售收入则达到了总销售收入的54.1%。我们预计公司未来在紧抓低端市场基础上，将会加大对中高档产品的销售利润。
　　此项目建设期为3年，2012年将为公司贡献利润，假定2012年达产率为33%，2013年达产率为67%，2014年达产率为100%，则2012年可为公司新增营业收入17919万元，税后利润大约在3768.6万元。