| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月25日 15:40 |
作者： |
唐亚韫 |
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撰写时间： |
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投资要点：
中国银行发布公告称，董事会同意在A股市场发行不超过400亿元可转换债券，并且获得未来发行不超过现有股本20%的H股的授权，发行方案还需要通过3月19日的临时股东大会的批准。
中国银行同时通过三年的中长期资本规划，在2011年前资本充足率大于11.5%，核心资本充足率大于8%，按照20%的加权风险资产增速和12%的资本充足率水平，中国银行在2012年前的资本缺口为930亿元。
中国银行再融资在市场的预期之内，只是再融资出台的时机可能早于市场的预期，不过中国银行可转换债的融资方式，将对市场的影响和对未来盈利能力的可能摊薄降到最低，而且消除了银行2010年发展的资本瓶颈，对于中国银行而言为中性偏利好的消息。
市场可能会担心中国银行再融资之后，其他尚未公布再融资方案的银行尤其是大银行会纷纷跟随，实际上所有的尚未公布融资方案的上市银行都具有融资要求，这已经在市场的预期之内，因此个人认为，融资方案的趁早出台反而有助于将不确定性转化为确定性，同时相信大银行在确定融资金额和选择融资方式的时候也会充分考虑市场的可接受程度，整体银行再融资对于市场的不利影响正在逐步消除。
维持银行板块优于大市和中国银行谨慎推荐的评级。
（具体内容请见附件）
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