| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月22日 14:33 |
作者： |
周宠 |
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稀土新材料研发及应用符合国家产业政策。是属于国家发改委《产业结构调整指导目录（2005年本）》鼓励类项目。公司依靠对钢铁材料防腐技术的探索性研究，结合我国稀土的资源优势，率先开发出适合中国国情的、具有自主知识产权的新一代稀土合金镀层新材料、新工艺，成功地解决了用溶剂法生产热浸合金镀层关键技术问题，并在国内率先应用，成功实现产业化。
目前成功推广的领域是国家电网。作为电网建设的重要材料，公司主营产品稀土合金镀层钢丝、钢绞线生产得到国家产业政策的大力支持。而未来电网安全稳定运行的要求越来越高，输电线路的架空导线、架空地线、金具、杆塔、基础和接地装置等部件长期运行在野外，必须要提高综合防腐能力。
未来在新领域的推广，引发想象空间。目前此项技术的应用领域在电网，产品局限在钢绞线类，未来在海洋，铁路电气等领域推广，想象空间较大。
目前产品供不应求，募投项目投产后，产能翻倍。公司目前的生产能力5.3万吨已不能满足市场的需求，公司拟投资的3万吨稀土多元合金镀层钢丝钢绞线项目、2.6万吨稀土锌铝合金镀层钢丝钢绞线项目建设将使产能翻倍。
结合近期发行的中小板公司估值情况，以及公司稀土材料可能引发的炒作，我们认为，询价区间在21－23.2元之间。
风险因素。一是新材料在新领域的推广需要时间，项目进展不够顺利，二是扩张带来的管理风险。
（具体内容请见附件）
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