| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月22日 13:51 |
作者： |
罗旷怡 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
海印股份19日发布了年度报告，公司2009年全年实现营业收入8.51亿元，同比增长0.76%，实现归属上市公司股东净利润1.44亿元，同比增长0.23%，基本每股收益0.29元。
公司业绩低于我们之前的预期，主要原因在于：商业物业运营方面：所得税征收方式改变、总统数码港没有在2009年完成注入、中华广场调整尚未达到理想效果；化工方面：炭黑业务亏损783.24万元，低于我们之前盈亏平衡的预期。
公司原有12处成熟物业2009年实现营业收入40043.01万元，同比增长4.87%，实现净利润14400.78万元，同比微增0.12%，主要原因为部分物业所得税由去年按核定应纳税所得率征收，改为正常征收，导致报告期内所得税净增加1870万元。
总统数码港没有在09年并表，中华广场项目实现营业收入2542.06万元，仍然处于调整期，海印又一城已经开始贡献利润。
报告期内，茂名高岭超额完成任务，销售产品26.45万吨，与去年同期相比分别增长了1.8%和55%；分别实现营业收入和净利润17249.58万元和3341.10万元,与去年同期相比分别增长了2.60%和12.75%。北海高岭20万吨的一期项目按既定的目标稳步推进，将于2010年5月份实现投产。
在各个项目进展顺利，符合预期的前提下，我们预计公司2010-2012年每股收益分别为0.53元、0.80元和0.97元，其中2010年商业运营项目贡献0.416元，化工业务贡献0.116元，按照两行业2010年30倍和20倍PE，公司合理股价为14.8元，目前股价处于合理区间，维持谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
