公司今日（2010年1月21日）公告2009年度配股发行公告以及配股说明书。公司配股方案已获中国证监会核准；本次配股以发行股权登记日（2010年1月25日）公司总股本56051万股为基数，按每10股配售2.2股的比例向全体股东配售，可配股份12331万股（若此次配股发行成功，公司总股本将由现在的56051万股扩大为68382万股），配股价每股5.07元，预计募集资金总额6.25亿元，净额6.05万元。发行人第一大股东武汉商联（集团）承诺全额认购。
　　本次配股以网上定价发行的方式，配股代码为“080759”，配股简称为“中百A1配”。股权登记日截止2010年1月25日下午深交所收市后，2月3日刊登配股发行结果公告。
　　综合评论和投资建议。公司此次配股募集资金投向计划有四项：（1）对全资子公司武汉中百集团连锁仓储超市增资约3.9亿元，开发新建19家仓储超市，其中武汉市内7家，湖北省武汉市外12家；（2）对全资子公司武汉中百集团咸宁物流配送中心增资8815万元，在湖北省咸宁市投资新建物流配送中心；（3）对全资子公司武汉中百集团浠水物流配送中心增资7622万元，在湖北省浠水县投资新建物流配送中心；（4）对全资子公司武汉中百便民超市连锁有限公司增资7086万元，开发新建80家便民超市；四个项目总投资约62474万元。
　　从中长期看，新建仓储超市及便民超市的项目符合公司持续稳定的外延扩张计划，有利于公司外延收入增长及规模的扩大，在咸宁市及浠水县新建配送中心的项目则为公司未来在省内三级城市和县级城市的扩张提供了基础，同时也有利于于公司经营效率及供应链整合能力的提升；而从短期看，若能成功配股，则有利于缓解公司资金的压力，节约公司的财务费用。在不考虑配股的情况下，我们之前对公司2009-10年EPS预测为：0.397和0.469元；而如果此次配股成功，我们预计2009-10年的EPS摊薄后（以配股后68382万股总股本）为0.325和0.384元（业绩预测中性偏保守），以5.07的配股价计算，公司以2010年1月20日收盘的13.27元所对应的配股除权价格为11.79元，对应的2009-10年的PE分别为36.2倍和30.7倍，估值相对于前期有一定表现的整个超市板块来说，仍有一定优势。基于未来CPI持续回升对公司带来的正面影响，以及公司逐季向好的经营状况，我们认为，公司未来可比门店增速，净利润率以及净利润增幅等存在超预期的可能，因此仍维持“增持”的投资评级不变，调高六个月目标价至15元（配股除权后为12.30元）以上。
　　此外，我们也想再次重申对一季度超市行业看好的观点：从业绩上看，超市企业的同店增长今年有望受益于CPI的上涨而提升，而二三线城市城镇化进程的加快使得超市企业的外延扩张仍有较大的空间；而从估值上看，超市企业未来两年较高的净利润复合增长率为其一直以来的高估值提供了依据，而近两年来超市企业的持续上市也使得该行业的高估值得以延续。相对于09年尤其是下半年表现抢眼的百货类企业，09年一直没有突出表现的超市板块估值劣势越来越弱，建议在2010年持续关注。