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天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年01月20日 17:53 |
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2009年公司实现营业收入22.32亿元，同比增长4.46％；营业利润2.28亿元，同比增长57.33％；归属于母公司所有者的净利润1.97亿元，同比增长52.72％；每股收益0. 69元。其中第四季度实现营业收入6.08亿元，同比增长20.25%，归属于母公司的净利润5,149万元，同比增长63.72%，每股收益0.18元。利润分配方案为：以2009年12月31日公司总股本2.85亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增3股，转增后公司总股本为3.71亿股。
公司收入主要来自电机及控制装置、变压器、蓄电池、贸易四大类业务，2009年收入占比分别为35.47%、20.99%、18.62%和24.68％，毛利分别为34.79%、33.62%、26.74%和4.60%。
业绩大幅增长，符合预期。报告期内公司实现归属于母公司所有者净利润1.97亿元，同比增长52.72%，主要原因是：
（1）受益于轨道交通建设提速和电网投资力度加大，公司毛利率较高的变压器业务实现毛利达1.59亿元，同比增长266%，预计2010年变压器业务仍将保持高速增长；（2）
蓄电池业务实现毛利1.26亿元，同比增长31%，主要是受益于国内电信基站电源的更新换代和3G建设投资的快速增长，预计2010年3G投资增幅有所回落，但投资总额仍将保持在高位，公司盈利仍将保持快速增长。
出口下降拖累收入增速，产品结构调整大幅提高盈利能力。公司2009年营业收入同比微增4.5%，而归属于母公司所有者净利润却同比大幅增长达到52.7%，主要原因是：
（1）公司出口受国外金融危机影响，2009年实现出口6.67亿，占公司营业收入30.5%，较08年同期下降25.42%，拖累公司营业收入增速放缓，预计随着国外宏观经济走暖，公司2010年出口业务将实现正增长，恢复到08年水平左右；（2）公司产品结构向毛利率较高的变压器和蓄电池业务发展，两者09年毛利率分别为34.59%和31.01%，导致公司综合毛利率较去年同期提高5.46个百分点，达到21.84%，大幅提升公司盈利能力；预计随着公司产品结构的逐步调整，公司综合毛利率将呈现逐步提升的趋势。（3）
公司加快了新产品开发速度，新产品实现产业化，09年全年新产品实现销售收入3.5亿元，占营业收入之比为15.68%；预计随着公司新产品开发力度增强以及产业化的推进，公司毛利率将进一步提升。
（具体内容请见附件）
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