2010年1月20日，公司发布2009年业绩预增公告：09年公司净利润约8000万元-8500万元，同比增长258％-281％；EPS约0.34-0.36元，去年同期为0.09元，我们此前预测公司09年EPS为0.31元，Wind显示市场一致预期为0.28元。
　　投资要点：
　　游客人数快速恢复是09年经营业绩大幅攀升的首要原因。按四川旅游局口径，09年前11个月，景区客流同比增长24.89％，门票收入同比增长68.34％；而相对于07年同期，客流和门票收入分别增长-9.16％、19.27％。08年4月的门票提价（旺季涨25％）是门票收入增速快于客流增速的主要原因。09年公司预期净利润比07年增长73％-83％，客流尚未完全恢复而业绩大幅提升的原因除了门票提价外，索道提价、金顶索道技改后乘坐率大幅增加、酒店业务创收能力提升、期间费用的有效控制等都是诱因。09年公司ROE将达到10％以上，为98年以来新高，09年是公司盈利水平跟盈利能力逐渐匹配的一年。
　　 2010年公司将迎来量价齐升局面。我们预期公司09年接待游客人数基本接近07年水平。2010年在国际国内经济形势向好背景下，我国旅游行业将迎来全面复苏。公司接待游客人数相对于07年将有12%的增长。与此同时，09年索道提价对于散客和团客分别仅执行5个月和2个月，预期2010年提价效应才得以充分体现。酒店业务的入住率和收入也将继续攀升。
　　 2010年公司整合管委会旗下资产具有较强预期。目前，旅游市场的竞争已从单纯的景点之争演变到旅游路线之争，单一景点的吸引力已逐渐降低。在管委会完成整合后，成乐线上的峨眉山和乐山大佛就具有整合契机。整合后，两个景区的旅游营销将形成合力。从政策上看，大佛景区部分收益曲线进入上市公司不存在障碍，但对水上游船以及东方佛都的收购则需要地方政府的进一步支撑。我们对此持谨慎乐观态度。07-09年经营表现保证了公司的再融资资格。
　　维持“推荐”投资评级。我们预测公司09-11年EPS分别为0.35、0.52、0.66元。峨眉山A经营最坏时期已经过去，已成为旅游板块最具业绩弹性的重点公司之一。给予公司未来6-12个月目标价20元，相当于10年40倍PE，维持“推荐”投资评级。