| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2010年01月19日 13:51 |
作者： |
苏立峰 |
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事件：
●近日，山东省人民政府办公厅发布关于深化矿产资源开发整合工作的通知，要求在前段矿产资源开发整合的基础上，综合运用经济、法律、技术和必要的行政手段，深化矿产资源开发整合工作。
以保护和合理开发利用矿产资源、做大做强资源型产业为目标，以优化资源配置和布局结构为主线，以矿业权调整重置为着力点，推进矿业规模化生产、集约化经营，加快技术创新，淘汰落后产能，培育“探采治一体化”矿业集团，逐步形成以大型矿业集团为骨干，各类矿山协调发展的矿产开发新格局，切实提高我省矿业综合竞争力。整合重点矿区：苍峄铁矿区、山东金岭铁矿区等。
●1月12日，金岭矿业铁精粉出厂价上调70元/吨至1060-1080元/吨。
●德意志银行13日发表最新报告预计，2010年全球矿业公司与钢铁制造商达成的铁矿石合约价格可能较2009年的基准价格提高35%。美林报告预计价格上涨50%。
结论：
●我们在《金岭矿业调研报告-短期受益矿价上涨未来山钢矿业整合平台》报告中，密切关注了公司资产注入和人事安排，公司未来必将成为山钢矿业整合平台。
●随印矿价连续创新高，达到137美元/吨的高位，国内矿跟涨符合预期。我们维持对金岭矿业铁精粉价格仍有小幅上升空间的判断，2010全年铁精粉均价有望维持在1000-1150元/吨之间。
●德意志银行报告对2010年长协矿涨幅预计为35%，高于之前麦格理30%涨幅预测。我们在2010年策略报告中预测为15-20%，如果考虑到近期澳元和巴西雷亚尔大幅走强，此涨幅会扩大。澳元在2009年4月1日兑美元为0.69，截止今日为0.93，大幅升值35%。
美元长期贬值已是趋势，考虑矿石国货币升值幅度，同时考虑欧美日钢企对矿价的承接力，我们上调长协矿价谈判涨幅5个百分点，即20-25%。随印度等新兴市场钢铁产能快速回复，全球对矿石依赖将加强，2010年全年矿价将维持高位，继续看好资源类钢企。
●维持2009年12月2日报告的盈利预测，维持“推荐”评级，中长期重点推荐。此轮调整后可逐步加仓。
（具体内容请见附件）
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