| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月12日 14:52 |
作者： |
诸利达 |
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撰写时间： |
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投资要点：
公司是由罗普斯金有限公司整体变更设立的外商投资股份有限公司。发起人为罗普斯金控股和苏州励众。公司经营范围包括：
生产、销售、安装铝合金花格网、装饰材料、铝合金异型材、防盗门窗、新型气密门窗、金属门窗及橡胶密封条、毛刷条及配件、五金件等门窗配件及附件。
公司的主营业务为铝挤压材产品的研发、生产和销售。自公司成立以来，主营业务未发生变化。铝挤压材按其应用领域分为铝建筑型材和铝工业材，其中铝建筑型材主要应用于各类民用及商用建筑领域，铝工业材主要应用于除建筑领域外的其他工业领域。..公司原有实际产能约40000吨左右，2009年由于产能扩张，实际产能达到了52500吨，由于新建项目建设期在1.5年左右，并且投产后需要一段时间的试生产，因此预计未来2年公司实际产能将保持稳定增长。2011年后随着募投项目的达产，公司产能将得到快速提升。由于房地产投资的快速回升，有望带动建筑型铝型材的销售，公司明年产能利用率有望进一步上升，产销率也将保持在较高水平。
有色金属行业中，和公司业务相似的有色加工类以及电解铝冶炼类企业2010年的整体市盈率均值在37倍左右，而和公司业务相似的建材类公司的市盈率在25倍左右，公司上市后给予2010年30倍市盈率比较合适。
公司2009-2011年每股盈利预计为：0.68元、0.83元和0.89元，上市后合理价位在24.00-28.00元之间。
（具体内容请见附件）
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