| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月08日 14:21 |
作者： |
谢盐 |
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光大证券发布2009年年报快报，总体收益基本符合预期：2009年，公司实现营业收入55.97亿元（同比增长51.64%），营业利润39.18亿元（同比增长135.10%），利润总额39.23亿元（同比增长126.86%），归属于母公司净利润28.63亿元（同比增长109.34%），总资产62.05亿元（同比增长86.48%），归属于母公司净资产22.49亿元（同比增长113.25%）。
考虑到2009年前3季度营业支出已达16.32亿元，而2009年年报反映的营业支出仅为16.79亿元，我们初步揣测2009年第四季度可能发生一定的资产减值冲回的现象（具体原因需要等待详细年报公布），这导致上述利润各项指标增幅明显大于营业收入增幅。
同时，公司2009年营业收入增幅略低于我们之前的预期（我们估计是受最后一个月大多数券商自营趋于稳健和指数涨幅低于之前预期和成交量有所下滑双重影响所致），该因素正好与营业支出下降相互对冲，导致总体净利润水平基本符合我们之前的预期。
（具体内容请见附件）
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