| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2010年01月05日 14:50 |
作者： |
常格非 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：
公司与湖北省国资委、长江电力、国电集团、三环集团共同签署了《重组协议》。根据《重组协议》，本公司拟将截至评估基准日的全部资产与负债与湖北省国资委、长江电力和国电集团持有的湖北能源合计100%的股份进行资产置换，置入资产交易价格超出置出资产交易价格的差额部分由公司发行1,7.8亿股股份购买。
结论：
由于近期公司的发电机组规模的扩张速度已经放缓，短期内没有新的机组投产，同时水电受来水影响较大，未来具有一定的不确定性，因此电力资产在近期内对公司收益贡献将趋于稳定；影响公司业绩的增长在于其子公司的较多土地储备，房地产的投资收益将成为公司未来最大的看点。
正文：
本次置出资产的净资产评估值9.62亿元，而置入资产评估值高达112.46亿元。其中的约102.85亿元差额，将由三环股份向湖北省国资委、长江电力与国电集团发行股份购买。本次交易的发行价格为5.77元/股，发行数量为17.82亿股，其中向湖北省国资委发行8.88亿股，向长江电力发行7.60亿股，向国电集团发行1.34亿股。
湖北能源是湖北省国资委下属的国有控股企业，是目前湖北省属控股最大的电力能源企业，公司主营包括电力、房地产、投资三大块。湖北能源的最主要电力资产主要包括清江水电和鄂州火电，可控装机4232MW，其中水电占比85.5%，这次资产置换的最大看点就是水电资产的注入，同时公司在风电、核电、金融等领域也有涉足。
湖北能源生产的电力主要在湖北省境内消纳，湖北省每年的电力需求较大，增速均超过11%，公司未来盈利空间巨大。2007年至今，公司已建装机容量由280.56万千瓦上升至483.19万千瓦，增幅为72.22%，已经成为名副其实的大型水电企业。2009年1-7月，公司发电总量达到72.96亿千瓦时，上网电量71.15亿千瓦时。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
