| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月18日 14:26 |
作者： |
邵振华 |
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撰写时间： |
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投资要点：
澳洋科技是国内最大的粘胶短纤生产企业之一。控制产能包括新疆玛纳斯6万吨，玛纳斯子公司新澳5万吨，阜宁13万吨。
澳洋科技的优势在于靠近终端市场，民营企业机制灵活。
劣势在于进入市场较晚，沉淀和积累不如老牌国企。
粘胶短纤价格从今年春节以后开始上涨，累计涨幅已经超过80%。粘胶价格上涨带来行业性机会，澳洋科技的单位市值权益产能最大。
粘胶短纤与棉花具有很强的替代性，棉花价格和粘棉比显示行业发展趋势向好。棉花价格对粘胶价格有推动作用，但不是涨价的必要条件。
浆粕价格上涨导致成本推动型上涨。浆粕供给刚性，国内产量不足以满足粘胶工业，浆粕涨价有可能抵消产品涨价带来的盈利贡献。
投资建议：产品价格仍有上涨潜力，涨价阶段仍可顺着趋势交易，提请注意成本上升的压力和风险，给予中性评级。
（具体内容请见附件）
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