| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2009年12月16日 15:14 |
作者： |
罗炜 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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评论：
我们认为此事符合预期，对股价更多的是消息面上的正面影响。在今年上半年祁连山的定向增发中，中材股份以9.11元认购5500万股，占总股本比例11.58％，以微弱劣势成为祁连山第二大股东。中材股份也公开表示控股祁连山是其西北水泥整合的重要举措之一，因此我们认为甘肃省国资委对外转让股权的对象很可能是中材股份。
长期来看，中材股份控股祁连山后，将对祁连山发展产生正面影响。一方面，祁连山产能扩张会得到资金的支持，另一方面，与中材赛马实业在部分市场的竞争也将得到有效协调。
估值与建议：
经过前期较快的上涨后，2010年市盈率15x，已经进入我们的合理估值区间。维持“审慎推荐”。
（具体内容请见附件）
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