| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月03日 13:56 |
作者： |
谷三剑 |
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撰写时间： |
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二期项目投产，刘庄矿获批核定产能800万吨，公司产能扩大至1555万吨，预计今年产煤1380万吨。由于刘庄矿在今年10月初才获得800万吨核定产能批复，全年只有4Q产量贡献高于去年，预计今年生产原煤550－600万吨(约增加100－150万吨)，明年可达产。另外板集矿4月的副井突水事故使工期延误，并使该矿原先预计的今年几十万吨产量无法实现。预计公司09年生产原煤1380万吨。
4Q业绩将好于前三季，全年预计实现业绩0.57元。公司三季度安排设备检修，及地质条件变化造成原煤产量下降，三季度公司仅实现业绩0.05元。四季度原煤生产将恢复正常，加上刘庄矿产量增加，在产量回升和价格提高的带动下，四季度业绩将明显好转并好于一季度。此外，公司与客户商定09年重点电煤合同价为500元/吨，每吨高于之前的执行价80元，考虑重点电煤结算价的追溯调整，预计全年可实现EPS0.57元。
2010年板集矿投产暂不确定，刘庄矿贡献增量200万吨（+14.5%）。2011年加速放量，增产超过550万吨。板集矿4月副井筒发生突水事故，现正治理，后可恢复基建和设备安装，投产时间可能延至明年下半年晚些时候或年底。刘庄矿明年达产将贡献增量200万吨，2011年板集矿达产和口孜东矿投产将使产量大幅增长，预计增加550万吨以上，增幅35％。
（具体内容请见附件）
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