| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月30日 15:02 |
作者： |
张志鹏;张欣 |
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撰写时间： |
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公司拥有从热电—氧化铝－电解铝－铝深加工较为完整的产业链。公司铝产业链集中在45平方公里的区域内，是世界短距离内铝产业链最完整的铝加工企业。产业链各生产环节距离短，不仅有利于各环节工艺衔接，而且有利于降低各环节之间材料的运输费用，如公司自产电解铝以液体形式供应下游熔铸用以直接铸造铸锭,能有效降低费用。同时公司西临国家最大的地方港口－龙口港，公司生产过程中所需的主要原材料铝土矿和煤炭主要采取海运方式，进一步降低了公司的运输费用。因此相对与国内其他铝加工企业，公司生产过程中损耗较少，所需运费较低。
公司目前氧化铝产能70万吨，新建20万吨产能，预计明年2月份能投产，届时产能将达到90万吨。公司生产氧化铝所需的铝土矿需要从印尼和印度等地区购买，价格每半年定一次，明年价格将在今年年底确定。公司拥有澳洲铝土矿20％股权，但该项目由于开采成本过高，暂时没有进展。公司氧化铝除30万吨满足电解铝冶炼之外，未来将有60万吨对外销售，氧化铝价格的波动将对公司盈利能力有较大影响。
公司目前拥有15万吨电解铝产能，尚不能全部满足下游深加工产能的需要。不足部分需要从外部采购。公司每生产1吨电解铝平均耗电14300度，在行业中不具有优势。但公司目前拥有72万千万的热电厂，能完全满足生产电解铝所用。每度电的成本在0.31元/度。由于用电完全自给，公司生产电解铝用电成本具有一定优势。
（具体内容请见附件）
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