| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月27日 14:25 |
作者： |
李昱 |
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撰写时间： |
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11月27日，公司公告控股子公司华兰生物疫苗有限公司再次收到工信部下达的2179万剂甲流疫苗生产任务，要求于年内完成，累计收到生产计划总量为4000万剂，完全符合我们之前的预期。目前甲流疫苗仍处于供不应求状态，预计明年初还会继续生产。此次甲流疫苗收储对公司影响不仅是业绩的提升，更将使公司迅速完善疫苗生产工艺，建立品牌与渠道，促进疫苗业务迅速发展。
投资要点：
公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司于9月4日、10月8日、10月26日、11月26日分别收到工信部下达甲流疫苗订单400万、300万、1121万、2179万剂，共4000万剂，要求于年内完成。收储计划完全符合我们之前的判断，即华兰年内满产生产4000万剂甲流疫苗将全部被国家收储。
目前甲型H1N1流感在世界范围内持续蔓延，在国内的传播势头基本保持平稳，但在气温转凉的南方，呈上升趋势。重症和死亡病例增加则十分明显，根据卫生部统计，截止11月22日，我国已有104例患者死于甲流，实际死亡人数超过统计数。而据卫生部统计，截至11月25日，国家药监局累计完成甲流疫苗批签发300批次5271.7万人份。全国各地区累计签收疫苗4275万人份；累计完成接种2292万人。
研究表明，自然感染和疫苗接种量达到人群的50%，才能形成有效免疫屏障。而目前国内疫苗产量不能满足这一要求，所以疫苗先供给高危、易感人群。对于此次甲流疫情，国家空前重视，在疫情威胁没有解除之前，我们认为国家将收储足够多的疫苗来应对疫情的发展。
华兰生物在血液制品处于景气高峰时开拓疫苗业务，并在此次甲流事件中体现出国内一流的快速反应、技术水平和生产能力，将极大加速公司疫苗业务的发展，公司后续疫苗品种将会陆续上市，带来业绩的持续增长，维持“强烈推荐”的投资评级。目前情况下，我们预测公司09-11年eps分别为1.00、1.67、1.49元，随着疫情发展我们将及时调整。
（具体内容请见附件）
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