| 来源： |
太平洋证券研发部 |
发布时间： |
2009年11月25日 14:23 |
作者： |
刘亚明 |
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业绩增长超预期盈利能力提升
报告期内，公司实现营业收入21.95亿元，较去年同期增长13.86%。其中，制药业务营业收入较去年同期增长22.39%，且占营业收入的比重比去年同期提高三个百分点，主业集中度进一步提高；印刷业务及医药商业增速较缓，略低于预算进度。
由于毛利率较高的产品在收入总额中占比提高,导致合并毛利额较去年同期大幅增加,因此净利润同比亦大幅增长。报告期内实现营业利润4.2亿元，归属于母公司所有者的净利润3.24亿元，分别比去年同期上升52.19%、55.41%。公司毛利率由去年同期47.06%提高到50.58%，同比提高3.32个百分点。净资产收益率由去年同期6.54%提高到9.79%，同比提高3.25个百分点。
报告期经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少4.43亿元,主要原因是去年同期收到大股东还款3.85亿元和收到深圳金融租赁公司还款3596万元导致。
并购+研发——壮大产品队伍
为丰富公司产品线，公司采取并购加自主研发两手抓的策略。报告期内，公司收购了安徽金蟾生化股份有限公司、三九黄石制药厂（OTC品种多，且拥有雷公藤、泰脂安胶囊两个独家产品），补充了抗肿瘤、降血脂等产品，并将在淮北新建中药配方颗粒生产基地。下半年，公司将开展对上述并购公司的整合工作，并继续寻找适当的并购机会。
在自主研发方面，糠酸莫米松凝胶上半年获得生产批件；目前在研新产品项目共计22个，其中中药新药项目解郁胶囊、和胃消痞胶囊、复方华蟾素软胶囊及化学药项目盐酸二甲双胍胶囊、盐酸氨溴索口服液等项目研究正常进行，并新立项穿心莲内酯软胶囊等4个新产品项目。
（具体内容请见附件）
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