| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月11日 15:40 |
作者： |
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新三九：华润入主三九之后，公司财务费用大幅降低，并确立了聚焦医药主业的发展战略。公司四大业务板块定位清晰，治理结构完善，与国有企业僵化的管理体制形成了鲜明的对比。
OTC业务：OTC业务是医药工业的主体，增长快于OTC市场的增长速度，品牌能力和营销能力是公司最为核心的竞争能力。公司OTC产品线完善：受伪麻黄碱事件及甲流的刺激，感冒灵上半年增长40%，占感冒药市场第一名；皮炎平占外用皮肤病用药第二名；独家产品三九胃泰、正天丸进入基本药物目录。
中药注射剂：中药注射剂正成为OTC之后支撑公司高速发展的另一支柱，在中药注射剂现行医保甲类目录的3个独家品种中，三九拥有参附、华蟾素2个品种，且分别切入心脑血管和抗肿瘤这两个中药注射剂最大的领域，增长空间巨大，在扩展版基本药物目录以及09版的医保目录中，这两个品种均有望作为独家品种入选。
免煎中药：我们认为免煎中药与5年前的中药饮片一样具有极为广阔的市场空间，公司是免煎中药的五家生产企业之一，处于行业龙头的地位，08年增长64%，目前配方颗粒仅覆盖了极为有限的一部分市场，在国家大力扶持中医药发展的背景下，具有很大的发展潜力。
（具体内容请见附件）
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