| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年11月19日 15:21 |
作者： |
邓永康 |
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投资要点：
国内领先的金融电子设备供应商公司主要从事电子回单系统、ATM监控系统及银行数字化网络安防监控系统相关电子设备及系统软件的研发、生产、工程应用和技术服务。在电子回单系统、视频监控系统和银行数字化网络安防监控行业都处于行业龙头地位。
营业收入和净利润的保持较高的复合增长率06年-08年，公司的营业收入年均复合增长率达到60.47%，归属于母公司所有者的净利润年均复合增长率为71.96%。
募投项目优化产品系列、扩大产业规模公司此次募集资金应用将围绕主营业务实施，计划投资4个项目，投资总额为18,751.80万元。
未来2年业绩将保持较快增长我们预计公司明后两年仍将保持较快的增长速度，初步预计09-11年归属于母公司的净利润将实现年递增16.68％、28.32％和35.09％，相应的稀释后每股收益为0.71元、0.91元、1.23元。
定价结论综合考虑公司的盈利能力、成长性以及最近上市的中小板上市公司的估值情况，我们建议询价区间为21.35～24.40元，对应09年动态市盈率区间为30.07倍-34.37倍，对应08年摊薄后每股收益的市盈率区间为35倍-40倍。
（具体内容请见附件）
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