| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月19日 14:12 |
作者： |
徐超 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资建议：我们近期拜访了双良股份，跟公司相关人员交流了生产经营情况。我们预计公司09、10年可分别实现营业收入36、4亿元和43.7亿元，实现归属股东净利润4.09亿元和5.58亿元，每股收益分别为0.61元和0.83元。双良股份是一家优质公司，主要业务紧扣节能减排，管理层优秀，后续发展潜力较大，我们给与2010年30倍PE，目标价格25元，给予“推荐”的投资评级。
溴化锂中央空调：溴化锂中央空调是典型的节能产品，相比较电空调，公司的产品直接用热源，能量转化环节少，能效高，并且可以利用工业余热、废热，目前余热产品比重已经占到40%左右。我们预计随着工业企业盈利的复苏和节能减排大环境的建立，公司这部分业务将面临很好的发展前景，盈利实现稳健增长。
电站空冷器：双良股份的电站空冷器是再融资项目，主要产品和哈空调类似，用在电站乏蒸汽空冷或者工业冷凝。公司目前该部分业务只建设了一期，产能5个亿，二期项目可以随时启动。公司目前已经实现了60万千瓦电站空冷机组业务的突破，后续业务空间已经打开，预计毛利率随着产能的释放将进一步提升，达到并超过哈空调的水平。
化工业务：公司的化工业务经营主体是控股75%的利士德化工，主要产品时苯乙烯，原料主要为纯苯。该部分业务市场需求好，满负荷生产，2、3季度毛利率稳定，接近20%。公司拟进一步向下游延展，投资的eps（可发性聚苯乙烯）一期已经动工，产品主要用在建筑外墙保温领域，市场前景广阔。
投资风险：国际原油价格剧烈单边下跌会影响到公司化工业务的盈利。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
