| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年11月17日 16:12 |
作者： |
谭晓雨;吴轶 |
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撰写时间： |
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评论：
公司与天津出版总社（集团）于09年6月26日签署了跨地区互利双赢《战略合作框架协议》，经过接近5个月的有效沟通协商，双方合作事宜取得实质性进展。此次公告约定公司将以收购部分股权的形式收购天津出版总社（集团）的出版、发行业务主营业务及资产。由于双方未定最终合作协议，因此其收购及评估价格未及公布。我们相信，从08-09年公司操作的一系列股权收购合作方案（包括少儿社、春风社、音像社、万卷公司等）看，公司有能力获得超额收益。
此前公司还披露与内蒙古新华发行集团的战略合作协议，内蒙古新华发行集团是自治区唯一取得总署核发的出版物总发行资质的单位，是北方地区最大的出版物发行企业之一，2008年集团总资产10.6亿元。估计内蒙古项目也已进入实质性操作阶段；天津项目在公布合作方案后，也将开展财务审计、资产评估、法律验证等一系列工作。以上事例表明公司跨区域外延式扩张模式正在步步有序推进，体现了公司的前瞻眼光和胆识、及强有力的执行力，在行业结构大面积重组背景下，该项能力构成公司价值的核心。
我们暂时维持对公司09-11年每股收益0.23元、0.26元、0.29元的业绩预测，维持谨慎增持的投资评级和12元的目标价，继续看好公司前景。
（具体内容请见附件）
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