| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年11月13日 14:04 |
作者： |
张士宝;林向涛 |
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撰写时间： |
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武钢11日上调了12月份部分产品出厂价格：热轧所有品种上调300元/吨，冷轧普遍上调300元/吨；轧板：船板上调100元/吨，调质钢、容器钢不变，其他上调200元/吨；镀锌板：DX51D、DX52D、DX53D上调300元/吨，其他上调100元/吨；线材：82B上调200元/吨，其他上调150元/吨；无取向硅钢：高牌号价格不变，低牌号600以上上调100元/吨，600以下上调200元/吨。镀锡、彩涂、型钢和取向硅钢价格维持11月份价格不变；武钢上调12月份出厂价格是建立在现货价格上涨基础上的。现货和期货价格自10月中旬开始反弹，其中螺纹钢HRB335（20mm）现货价格从3481元/吨上涨到11月6日的的3620元/吨，涨幅为4%，11月份以来钢厂纷纷上调出厂价格；武钢12月份上调出厂价在预期之中。主要由于汽车板、家电板等需求旺盛，同时年底钢厂集中安排停产检修，预计市场供应量将有所下降，所以12月份出厂价格上调在预期之中。钢厂上调出厂价格显示对市场信心有所好转，同时提价使得钢厂盈利增加。武钢上调出厂价格300元/吨，在成本稳定的情况下增厚EPS约0.03元。
关注在建项目和配股收购鄂钢项目进展。三硅钢项目已经投产，预计10年产能释放，其中取向硅钢12万吨，高牌号无取向硅钢8万吨。配股收购鄂钢目前正在等待证监会核准，收购后将使得武钢产能扩张30%，且鄂钢的建筑用钢产能约300万吨，2010年产能达到500万吨，对武钢形成优势互补。
目前，配股方案正在等待证监会的批准。
维持“审慎推荐-A”投资评级：预计09-11年EPS分别为0.21、0.78、0.98元，目前价格相当于10年PE仅10倍，估值具有吸引力。(具体内容请见附件)
（具体内容请见附件）
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