| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月30日 15:01 |
作者： |
陆勤 |
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业绩同比下降。公司2009年1-9月完成营业收入89.65亿元，同比下降了7.15%；营业利润25.82亿元，同比下降28.67%；归属于母公司的净利润19.24亿元，同比下降27.92%；1-9月份每股收益0.7937元。其中，第三季度的每股收益为0.2566元。营业收入和净利润的同比减少7.15%，主要原因是煤炭销售价格的下降，因为售价变动影响营业收入-92908万元。
实现业绩环比较大增长。第三季度实现营业收入31.91亿元，环比增长14.73%；营业利润，环比增长49.50%；归属于母公司的净利润6.22亿元，环比增长64.64%。第三季度的毛利率为43.25%，环比提高了8.2个百分点。净利润率为19.78%，环比提高了6.1个百分点。
业绩环比上涨的主要原因是价格上调。公司在8月份上调了产品价格，产品调价幅度在10%左右。其中，焦精煤车板含税价由1025元/吨上调至1125元/吨；肥精煤车板含税价由1090元/吨上调至1210元/吨；瘦精煤车板含税价由830元/吨上调至930元/吨。
发展规划。“十一五”期末，兴县斜沟矿区一期项目将形成年产1,500万吨原煤的生产规模。电力权益装机容量接近140万千瓦。对潜力大的煤矿进行购并。兼并重组古县及临汾市尧都区小煤矿的资产收购，公司将增加焦煤产能420万吨，储量增加2.3亿吨。设立山西洪洞西山光道煤业有限公司将增加资源储量1.1257亿吨，产能为120万吨/年，煤种以1/3焦煤为主。
投资评级。预计2009年和2010年将分别实现每股收益1.08元、1.45元。考虑公司的行业龙头地位，以及资产注入的预期，维持公司的“增持”评级。（具体内容详见附件）
（具体内容请见附件）
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