| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月30日 14:55 |
作者： |
陆勤 |
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业绩同比增长。公司1-9月份实现营业收入1436788万元，同比增长24.3％；净利润136771万元，同比增长56.4％。前三季度每股收益为1.42元。其中，第三季度营业收入507814万元，同比增长12.4％；净利润49207万元，同比增长26％。第三季度的EPS为0.51元。
实现营业收入和净利润同比增长的主要原因是开元公司的产量贡献。2008年完成收购已正式并已经投产的开元公司提高公司煤炭产能近20%。
净利润环比略有下降。第三季度营业收入和净利润环比分别上涨了12.4%和-7.8%。主要是因为无烟煤价格的环比下降。第三季度的毛利率为20.33%，环比下降了1.4个百分点。随着下游钢铁、水泥行业逐步走出低谷，我们认为未来毛利率将企稳回升。
公司未来产量的大幅度增加主要依赖于集团的进一步的资产注入。阳煤集团承诺通过上市公司实现整体上市。上市公司也表示，力争未来三到五年内，矿井生产的总能力达到8,000万吨以上。
投资建议。我们预计公司2009、2010年每股收益将分别达到1.86元、2.02元。考虑集团注入资产的预期，维持公司“增持”的投资评级。（具体内容详见附件）
（具体内容请见附件）
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