| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年09月22日 11:02 |
作者： |
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国阳新能（600348）主要从事煤炭采掘、洗选加工，发供电、热业务。其中，煤炭业务收入占主营收入的93.69%。公司是我国最大的煤炭工业生产基地之一，是全国重要的优质无烟煤生产基地。公司率先在全国试验成功并推广使用了当今最先进的“综采放顶煤技术”，实现了采煤工艺的重大变革。矿井瓦斯治理技术达到国际先进、国内领先水平。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为1.67、1.90和2.21元，对应动态市盈率为24、21和18倍；当前共有30位分析师跟踪，11位分析师建议“强力买入”，18位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.67。
上半年公司每股收益0.91元，超越市场预期。1-6 月份公司实现营业收入92.9 亿元，归属于母公司所有者的净利润8.76 亿元，分别同比增长31.95%和80.94%。公司每股收益0.91 元，净资产收益率17.62%，同比提高7.6 个百分点，盈利状况超越市场预期。销量、售价同步增长推动业绩劲升。
与集团煤化工公司签订长期买卖合同，锁定块煤销售，同时降低销售费用。公司与集团煤化工公司签订了为期5年的煤炭买卖合同，提前锁定了块煤的销售，并将大大降低公司的销售费用，从而提高盈利能力。由于块煤需求较为稳定，其他市场竞争者规模普遍较小，因此公司具有较强的定价能力，上半年毛利率达到51%，同比提高10.5个百分点。
未来持续性的资产注入将大幅提升公司盈利能力。公司与集团之间巨额的关联交易，拉低了公司的吨煤利润，严重影响公司盈利能力的提升，因此一直受到市场诟病。为解决关联交易的问题，集团承诺尽快通过资产注入的方式实现整体上市。08 年开元矿的收购宣告了集团整体上市步伐的开始，未来将会有更多的煤矿逐步注入到上市公司，在提高公司产销量的同时，也将大幅提高公司的盈利水平。
浙商证券表示，公司目前的估值水平低于煤炭行业平均水平，未来两年公司业绩仍将快速增长，而强烈的资产注入预期将进一步提高公司估值空间，维持公司“推荐”评级。
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