| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月28日 14:28 |
作者： |
陶正傲 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司目前的PB约为3.9倍，2009年PE估计约为29.7倍
前三个季度累计实现净利18.56亿元，同比增长了44.59%；前三个季度全面摊薄ROE为8.65%，同比减少了3.70个百分点；EPS为0.63元，同比增长了43.18%。
经纪业务本期实现净收入29.31亿元，同比增长了44.4%；承销业务本期实现收入0.89亿元，同比减少了47.3%；资产管理业务本期收入4.18亿元，同比减少了23.4%，而投资收益与公允价值合计本期为3.3亿元，而去年同期则亏损1.4亿元。
公司IPO获得的资金目前来看主要用于设立资本产业投资基金、基金公司和增资期货公司，增设证券营业部等等作用，一时难于见到很好的投入产出效益。
我们认为：证券公司的经纪业务收入和自营收入均达到高点，而2009年前三季度公司经纪业务收入又达到一个高点，而证券公司的新业务收入的贡献在未来几年中将相当有限，我们很难想像证券公司的净利润还能保持高速成长。
基于对股市前景看法和公司的目前PB、PE估值水平，以及公司收入结构和公司的近来重大变化，我们维予其中性的评级。(具体内容请见附件)
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
