| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月22日 14:03 |
作者： |
刘俊清 |
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? 公司公布2009年三季度报告：
? 公司1-9 月实现营业收入199.36 亿元，同比增长25%；归属母公司净利润8.10 亿元，同比增长64%；每股收益0.67 元。其中7-9 月份实现营业收入75.25 亿元，归属母公司净利润3.38 亿元，每股收益0.2685 元，同比增长199%。特定的产品结构让公司具有了良好防御性和收益确定性。
点评：
? 2009 年1-9 月份，公司累计完成产量铸管及管件100.27 万吨、钢坯243.23万吨、钢材214.46 万吨、钢格板4.36 万吨、发电量3.68 亿度，同比分别增长8.92%、24.84%、26.69%、-21.28%、44.60%。其中7-9 月份，完成铸管及管件35.57 万吨、钢坯92.78 万吨、钢材79.33 万吨、钢格板1.19 万吨、发电量1.48 亿度，同比分别增长：16.81%、47.69%、48.78%、-32.67%、43.21%。
? 受益于政策的拉动，公司毛利提升，业绩增长。在钢铁行业整体不景气的大环境下，由于国家投资政策的拉动，2009 年公司主要产品球墨铸管和螺纹钢市场表现始终较好；同时，在原材料采购上，公司大部分铁矿石和焦煤均来自与国内现货采购，同时在铁矿石的采购上也采取紧跟市场变化的策略，及时调整采购数量和进口矿与国产矿的采购比例，从而保证了产品毛利率的上升。
? 公司支柱产品球墨铸铁管具有良好的防御性，给公司带来稳定的收益。公司支柱产品之一离心球墨铸铁管，在生产、技术、质量居世界领先水平，产品生产规模居世界前列，广泛用于城镇供水输气，属于为城镇基础公用事业服务的行业，公司产品在国内的市场占有率在40%以上。国家投资拉动内需的刺激政策多级基础建设为主，加上我国城镇化建设的进程加快，基础设施建设高潮有望延续到2011 年，这将对铸管提供巨大的市场需求，这种需求的刚性是公司具有了良好的防御性，给公司带来了确定性的收益。（具体内容详见附件）
（具体内容请见附件）
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