| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月09日 14:45 |
作者： |
张志鹏 |
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事件：公司9月29日发布公告，公司拟非公开发行股票数量为不超过3,000万股(含3,000万股)，募集资金不超过35,000万元，将用于投资巢湖云海镁业有限公司年产10万吨镁合金项目，该项目计划投资总额65,675万元。
要点：
公司主要从事镁合金、金属锶、铝合金及中间合金等产品的研发、生产和销售，公司目前拥有镁合金产能13.5万吨、铝合金产能4.5万吨、中间合金产能1万吨。近三年来公司镁合金产销量均居中国第一位，同时也位居全球第一。本次募集资金投资项目若顺利实施，将使公司的镁合金产能提高大幅提高至23.5万吨，将进一步巩固公司在该行业的龙头地位。
本次募集紫金主要用于全资子公司巢湖云海镁业有限公司投资建设年产10万吨镁合金项目。本项目建设规模为年产10万吨镁合金，项目总投资为65,675万元。项目分两期建设，每期5万吨镁合金，每期的建设期为1.5年。第一期2009年6月开工建设，第二期2011年1月开工建设。
项目将应用公司自主创新的多项新技术，包括“节能环保型竖罐”炼镁新技术、“粗镁一步法”生产镁合金技术，技术处国内领先水平，可有效地降低能源损耗，提高劳动生产率，生产成本明显低于国内行业平均水平。同时，项目的实施技术在公司五台云海项目基础上有进一步的完善和提高，具有规模生产的成熟度。
尽管镁合金价格仍在历史底部，但镁合金主要下游行业汽车显示强劲的复苏迹象：国内前8个月汽车产量同比增长，同时美国汽车销量明显反弹，而同期库存则出现下滑。随着下游汽车行业的复苏，镁合金行业也将引来新的行业上行周期。
未考虑本次增发的股本摊薄情况，预计2009年每股收益达到0.19元，2010年、2011年分别达到0.52元、0.87元，继续给与公司“推荐”评级...风险因素：此次募投项目要在2011年之后才能体现收益，由于净资产的大幅增加将降低公司的净资产收益率，且股本的扩张将摊薄公司的近两年每股收益。募投项目进展低于预期以及项目投产时市场环境再度发生恶化是公司面临的另一个风险。
（具体内容请见附件）
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