| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年09月22日 14:39 |
作者： |
潘喜峰 |
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撰写时间： |
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投资要点：
中炬高新是全国53个国家级高新区中的首家上市公司。十多年来，公司成功开发了中炬高新产业园、中炬汽配工业园、中国绿色健康食品产业基地和国家火炬装备制造业基地等四个各具特色的工业园，形成了42万平米的自有物业。
调味品是近几年公司业绩稳定的基石。2009年上半年，公司下属企业广东美味鲜调味食品公司扩产工程进展顺利，市场得到进一步扩大，上半年实现营收3.65亿元，同比增加4720万元，增长15%。预计调味品产品今后几年都能维持稳定增长。
公司在镍氢动力电池领域的实力较强，目前公司已经具备年产2000万Ah的镍氢动力电池的生产能力。公司拟投资13.15亿元，建设3.63亿安时动力电池总成扩产建设项目。鉴于今后3到5年内，镍氢电池仍将是混合动力车的主流电池，该项目的前景是比较看好的。
公司控股子公司中汇合创房地产有限公司是广珠轻轨中山站商业圈的主要开发商，拥有该片区核心地段1500亩的土地。广珠轻轨中山站商圈东倚京珠高速，西临中江高速，地理位置条件较好。目前中汇合创房地产公司已逐步完善了内部管理架构，并开展了房地产项目的前期市场调研和整体规划设计，预计可在年底进行首期工程的开工建设，其发展前景也比较看好。
风险：公司镍氢动力电池的销售情况和房地产开发业务的进程还有较大不确定性，因此公司业绩的不确定性较大。
根据我们的预测，公司2009、2010、2011年的每股收益为0.14元、0.23元、0.92元。对应2009年9月18日收盘价9.95元的市盈率为71.07倍、43.26倍和10.81倍，暂给与公司谨慎推荐的评级。
（具体内容请见附件）
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