| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年09月11日 13:55 |
作者： |
张士宝 |
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经受住全球金融和经济危机的考验，09年上半年各项技术经济指标创历史新高。上半年公司经营业绩并未亏损，实现每股收益0.03元；核心技术经济消耗指标已取得明显成效：钢铁料消耗从1090kg/t降低至1060～1070kg/t，综合入炉焦比降低至490kg（国内行业平均水平530kg），已处于国内领先水平。
优化产品结构，重点推行“减薄”工程：公司优化产品结构除了增加长材（建筑用钢）产品产量和比重外，重点推行了热轧和冷轧板的“减薄”工程，热轧板薄规格产销占比继续扩大，冷轧0.5、0.7mm比重加大，取得了良好经济效益。..推行“5S”管理，上马ERP系统，管理效率提升。ERP正在调试上线，上线后公司实行信息化集成，物流、资金流、信息流同步，提高快速适应市场能力，决策更加及时高效。内部基础优化管理，推行“5S”管理。
河北钢铁集团整合初见成效。从今年运作的情况看，集团采购上综合成本下降、销售上主宰了北方市场钢材价格，长材价格6月至8月初一度引领华北市场走向，7月底8月初河北钢铁集团与首钢长材价格一度涨至4950元/吨，涨价幅度和价格水平领先于全国水平。
预计09年7、8月利润总额分别为1.1亿元、2亿元，其中中厚板盈利超出市场预期。根据钢材价格、原燃料成本水平及产量情况，预计7月唐钢本部吨钢税前利润100元/吨，其中螺纹钢200元/吨，热轧板30元/吨，冷轧板亏损。控股子公司中厚板7月利润总额0.4亿元，中厚板吨利润总额200元/吨。
维持“审慎推荐—A”的投资评级：预计换股吸收合并承德钒钛和邯郸钢铁年内完成，公司粗钢产量将实现2000万吨级的跨越；且后续尚有优质资产注入的预期，维持“审慎推荐-A”的评级，目前股价值得长期拥有。
（具体内容请见附件）
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