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华东医药:商业正成长为重要的利润增长点
来源 长江证券研究所 发布时间 2009年09月09日 14:41 作者 严鹏
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     事件描述
    公司今日发布了2009年中报,主要内容为:
  主营业务收入32.87亿元,同比增长10.78%;归属于母公司所有者的净利润1.23亿元,同比增长36.01%;EPS为0.28元。
  事件评论第一,医药工业收入增长放缓中美华东主要产品近三年中期收入增长情况显示:上市较早的主导产品百令胶囊收入增速缓慢下滑,但仍保持15%左右的增长率,新赛斯平增速下降更明显,今年中期出现负增长;上市较晚的品种增速也在放缓,其中泮立苏是产品降价明显,部分抵消了销量增长,今年中期也只有15%的增长,卡博平维持约30%的增长,赛可平增速大幅下滑,主要是由于前两年产品上市初期销售基数较低。
  公司产品大多属于器官移植用药,近几年器官移植数量下降,导致主要产品增速呈放缓趋势,从而收入增速下降。另外,他克莫司今年上市,推广费用提升。公司通过管理费用和财务费用控制,仍然实现了利润增速高于收入增速。中美华东今年中期净利润1.21亿元,同比增长24%。
  (具体内容请见附件)
 
   
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文档附件:
长江证券--公司研究--华东医药 工业收入增长放缓,商业正成长为重要的利润增长点.pdf
 

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