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1．事件今日，冀东水泥发布2009年半年报：2009年上半年，公司实现营业收入251,937万元，同比增长28%；实现归属于母公司的净利润30,551万元，同比增长98%。实现每股收益0.2519元。
2．我们的分析与判断销量的增加和价格的提高是营业收入增加的主要因素2009年上半年，公司丰润三期、磐石二期等在建项目的投产，使生产经营规模扩大，产销量增加。2009年上半年，公司生产水泥1,188万吨，同比增长24%；生产熟料1,172万吨，同比增长46%；销售水泥及熟料1,385万吨，同比增长27%；在销量增加的同时，公司目标市场价格同比有所提高。销量的增加和售价的提高，使公司营业收入同比增长28%。
公司的销售毛利率水平有所提高本期公司销售毛利率达到31.6%，同比增加1.97个百分点，销售毛利率的提高主要原因在于：一是公司目标市场的水泥售价同比有所提高；二是随着公司产能规模的扩大，公司享有一定的规模经济，因此，尽管煤等原燃材料价格同比有所提高，造成营业成本同比增加24.44%，但营业成本的增长明显低于营业收入28%的增幅。销售毛利率的提高，为公司实现营业利润和净利润分别大幅增长181%与98%奠定了坚实的基础。
未来公司产能规模扩张在加速。
2009年，随着湖南临澧、山西闻喜、大同一期、重庆江津一期、内蒙古二期和阿巴嘎旗项目将陆续建成投产，公司将在京津唐、吉林、陕西区域合计新增水泥产能1,500万吨，公司在目标市场中的优势将进一步增强，整体竞争能力有望显著提升。预计2009年，公司水泥产量将达到3,200万吨，熟料产量2,400万吨，实现营业收入75亿元左右。此外，2009年，公司计划唐山三友二期、启新、沙流河、陕西凤翔、重庆璧山、合川、江津二期、保定唐县、涞水、山西大同二期、辽宁葫芦岛、山东烟台项目等12个项目陆续开工。公司2009年计划投资40亿元，2010年投资50亿元，二年内使公司达到1.3亿吨的产能目标。
风险因素值得注意煤炭是水泥生产的主要原料，如果2009～2010年煤炭价格向上变动幅度超出我们的预期假设，将影响我们对公司的盈利预测和投资判断。
（具体内容请见附件）
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