| 来源： |
信达证券研发中心 |
发布时间： |
2009年09月07日 15:16 |
作者： |
边铁城 |
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撰写时间： |
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2009年中报显示，报告期内公司实现营业收入8959.52万元，同比增长了80.46%；归属于母公司股东的净利润2842.48万元，同比增长了94.29%，每股收益0.11元。业绩基本符合我们预期。
铁路业务和非铁路业务均实现快速增长。公司上半年营业收入大幅增长，同比增长了80.46%。其中，铁路市场实现收入4555.64万元，同比增长了49.34%。非铁路业务实现收入4285.2万元，同比增长了132.7%，占主营业务收入的比例提升了近11百分点。
期间费用率明显下降。报告期内，公司销售费用率由上年同期的14%下降至9.4%，管理费用率由上年同期的26.8%下降至21.1%。期间费用率下降使公司利润增幅大于收入增幅。
我们预测公司09、10年的归属于公司股东的净利润分别为0.92亿元和1.28亿元，对应每股收益分别为0.36元和0.50元。目前股价对应的09、10年的市盈率分别约为45.6倍和32.8倍，与A股和计算机设备板块平均水平相比偏高。但考虑公司RFID产品在非铁路领域应用广泛，而且市场拓展初见成效，未来成长潜力巨大。因此维持“持有”投资评级。
（具体内容请见附件）
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