| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年09月07日 14:41 |
作者： |
袁琤 |
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收入利润下降。公司公布09年中报，实现营业收入15.49亿，同比下降35%；实现营业利润1.35亿，同比下降39%；实现净利润1.15亿，同比下降35%；实现每股收益0.12元，同比下降35%。09年二季度的收入为7.93亿，比一季度的7.56亿环比增长5%，而去年四季度的收入为7.23亿，显示下游需求逐渐恢复。
二季度毛利率恢复到19.71%，净利率恢复到10.68%。公司的毛利率从08年三季度到09年二季度分别为：11.83%、-4.24%、11.13%、19.71%。目前已经恢复到经济危机发生前。毛利率恢复主要是由于开工率的上升。公司在08年四季度曾经开工率最低到50%左右，09年一季度的补订单行情使得开工率大幅提高到近满产。另外公司覆铜板折扣的取消、原材料处于相对低位也使得毛利率提高。净利率也逐渐恢复到危机前为水平，目前为10.68%。下半年的电子行业本身的旺季以及随着下游需求的逐渐恢复，我们认为开工率将保持在较高水平，同时可能进一步提价。（详细内容请参阅附件）
（具体内容请见附件）
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