| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年09月02日 15:43 |
作者： |
纪敏 |
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公司2009年中报实现EPS0.08元，同比减少30.7%，略低于预期。外贸深度衰退背景下，码头及配套类业务的下滑以及费用支出的上升是造成公司盈利大幅下滑的主要原因。步入传统集装箱业务旺季，身为上海国际航运中心的重要载体，全球出色的集装箱码头运营商上港集团（600018）值得关注。
上港集团（600018）2009年中报盈利略低于预期。报告期内公司完成营业收入79.0亿元，同比减少13.6%；利润总额23.8亿元，同比减少36.2%；实现归属于上市公司股东的净利润17.1亿元，同比减少30.7%，完成全年预算的43.6%。中报实现EPS0.08元，略低于预期。
码头及配套业务的下滑以及费用支出的上升是造成盈利大幅下滑的主要原因。报告期内，公司完成集装箱吞吐量1167万标准箱，同比减少15.5％；由于区域内矿石及煤炭需求低于08年同期，散杂货吞吐量完成5848万吨，同比减少6.7%。吞吐量减少累及码头及配套类业务，致使收入下滑；同时，费用及成本控制的情况较预期逊色，于是09年中报盈利大幅下滑。
码头供需平衡与业务结构优化将成为公司未来工作重点。借助独特的区位优势以及作业能力扩张，上海港已成为全球第一大货运港和第二大集装箱港。然而公司管理层依然保持清醒战略思路，多次强调过往依靠外贸高增长的年代在今后一个很长时期将难以重现。公司未来将继续致力于码头作业能力的供需平衡，同时要注重业务结构的优化，提升盈利能力。
出口复苏，上海港吞吐量止跌企稳有望逐步回暖。二季度集装箱吞吐量环比增加7.93%，货物吞吐量环比增加24.3%，港口吞吐量开始止跌企稳。展望下半年，美国和欧洲等主要经济体的经济已出现止跌企稳，回暖迹象逐步显现；国际需求增加将带动外贸复苏，对公司主营业务将构成正面积极影响。..关注集装箱旺季行情与上海国际航运中心建设利好。外围经济复苏对中国港口集装箱回暖的推动力正逐步积聚，而下半年亦是传统港口集装箱业务旺季。
上港集团（600018）不仅是中国沿海最为重要的集装箱码头运营商，同时亦是受益上海市国际航运中心建设的重要载体，给予“审慎推荐”评级。（具体内容请见附件）
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