| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年08月28日 15:25 |
作者： |
陈启书 |
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动态事项：
近日公司公告显示，2009年1-6月，公司营业收入、主营业务利润、归属于母公司股东的净利润和每股收益比上年同期分别增长-8.39%、-21.65%、-24.91%和-35.29%。
公司拟按每10股配1股～每10股配2股的比例向全体股东配售，拟募集资金24,413.96万元建设“吉林省数据灾备中心扩建项目”。
主要观点：
上半年业绩并不乐观，下半年有望改善2009年1-6月，公司实现营业收入402.65百万元，同比下降8.39%，其中，ERP软件实现营业收入48.78百万元，同比下降达41.39%，收入额同比减少34.45百万元，系统集成实现营业收入268.12百万元，同比下降11.36%，收入额同比减少34.36百万元，两者成为公司营业收入下降的主要原因。这一方面表明管理软件和系统集成市场竞争较为激烈，另一方面也表明受金融危机的影响，企业的IT需求和开支在短期内出现了下降。但随着国内宏观环境不断有所改善以及汽车行业景气度不断提高，汽车企业的IT需求和开支将有所反弹，预计公司全年ERP软件和系统集成业务收入有望和去年同期相当或实现正增长。
2009年1-6月，汽车电子实现营业收入79.95百万元，同比增长65.46%，但汽车电子业务的毛利率出现了下降，由去年同期的26.05%下降到目前的24.91%，这表明，汽车电子价格因竞争出现一定的下降，入网车辆服务与终端产品捆绑销售的优惠可能更多，而代工生产的成本价可能因前期已协定而未能随销售价格同期回落；同时也表明，公司车载信息系统前装产品所占公司汽车电子销售的份额还是很微小的，公司汽车电子的毛利率预期上升可能要到后期才能体现。由于去年1-6月份汽车电子业务收入基数较大，占全年汽车电子业务收入的70.56%，再加上公司募投项目的逐渐达产，公司汽车电子下半年以及未来2-3年有望继续快速成长。
2009年1-6月，公司营业成本同比下降5.65%，降幅低于收入的降幅，这显示公司营业成本相对于收入有所上升，其主要原因是汽车电子业务的单价下降而成本价未降，从而导致对应成本收入比出现上升，由去年同期的8.13%上升为目前的14.91%，上升幅度达6.78个百分点。
同时，公司营业费用同比下降18.70%，降幅大于收入的降幅，显示公司在营业费用控制方面保持较好，其中，销售费用收入比微升，但依然比较低，管理费用和财务费用收入比均出现下降。
然而，由于成本的上升，导致公司营业利润同比下降21.65%，明显快于收入的下降幅度；在加上上半年公司利润来源结构的变化使得所得税同比增长了82.44%，明显快于公司利润总额的增长（具体内容请见附件）
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