| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月24日 20:54 |
作者： |
张能进 |
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撰写时间： |
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投资要点：
上半年公司实现营业收入110.98亿元，同比减少25.58%；实现营业利润5579.8万元，同比减少91.66%；实现净利润5556万元；同比减少89.48%。实现EPS为0.03元，其中一季度为0.01元，二季度为0.02元。
上半年，公司共生产生铁291.57万吨，同比增长7.93%；产粗钢264.86万吨，同比下降1.48%；产钢材213.52万吨，同比下降7.55%。
公司主要产品为棒材、带钢和中厚板。其中，中厚板是公司的主要利润来源。上半年，中厚板贡献了主营业务利润的60%。
由于中厚板价格反映的滞后性；上半年，中厚板价格是表现最差的品种之一。在其他钢材品种都出现大幅上涨背景下。下半年，中厚板价格有望补涨，这将有利于提升公司的业绩。..公司预通过收购集团相关钢铁主业资产实现整体上市。上市后，将明显减少与集团之间的关联交易；另外，还将增加线棒材和型材约150万吨；矿业公司还将提供80万吨的铁精粉。
我们预计公司09-11年每股收益为0.15、0.25、0.32元，对应动态市盈率为41、25、19倍。我们期待公司的整体上市将给公司未来的业绩带来改善，我们维持公司“谨慎推荐”评级。（具体内容详见附件）
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