| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年08月19日 14:43 |
作者： |
刘亮;蒋婷婷 |
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投资要点事件：
公司8月15日公布2009年半年报。报告期内公司实现营业收入25240万元，同比下降35.58%，利润总额1220万元、归属于上市公司股东净利润760.3万元，分别比上年同期下降45.26%和44.47%；经营活动产生的净现金流为4389万元，同比上升158.64%；上半年每股收益为0.057元。
点评：
销售收入低于预期：报告期内电子连接器销售收入25088.4万元，同比下降35%，低于我们的预期。公司2季度营收15452万元，同比下降32.8%，环比增长57.9%。我们调低全年的收入预测，预计全年营业收入为6.1亿元，较2008年下降15.6%。
毛利率水平超出预期：报告期内，公司电子连接器的毛利率为18.32%，同比增长3.87个百分点。尽管公司将研发费用计入管理费用，提升了产品毛利率，但毛利率增加的幅度还是超出我们的预期。公司2季度毛利率高达18.95%，较1季度提高1.5个百分点，表明随着2季度开工率的上升单位成本有所降低。我们调高2009年电子连接器毛利率至18.5%。
（详细内容请参阅附件）
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