| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月18日 15:00 |
作者： |
袁琤 |
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收入利润有所下降。公司上半年收入2.5亿、营业利润1197万、净利润760万元，分别同比减少35.58%、43.83%和44.47%，实现每股收益0.057元。不过二季度的收入1.55亿，相对于一季度的9800万，已经有所恢复。除了受金融危机影响需求，更重要的是上半年原材料价格同比去年大幅下降，而公司采取在原材料价格上收取一定比例的加工费模式，因而造成收入利润的下降。
毛利率、净利率均有所上升。公司上半年毛利率为18.37%，而08中报、08年报和09一季报分别是14.69%，14.84%，17.45%，逐步走高。主要是公司积极调整产品结构，增加高毛利产品。另外原材料价格大幅下降后也有利于公司毛利提高。净利率09半年报为2.97%，比触底的一季度0.09%有所提高，未来将逐步恢复到4-5%左右。
三项费用基本合理，管理费用增加较快。公司销售费用、管理费用、财务费用分别为572万，2216万，589万，同比增加-11.37%，9.06%，-23.93%。其中管理费用增加较快，占收入8.78%，因为研发投入和新厂房的折旧导致管理费用较高，从而也拉低净利率。09年一季度的情况也类似，管理费用占收入10.02%，二季度的占比已经有所下降，相信之后几个季度折旧负担将更轻。(具体内容请见附件)
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