| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月13日 15:14 |
作者： |
李勤 |
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撰写时间： |
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投资要点：
全球金融危机有稍许影响
全球经济不景气导致来自航空公司的订单下降;由于进出口和国内贸易量下降，国内升降平台车订单有较大幅度下滑，奥运因素导致首都、浦东等主要机场设备出现闲置和富裕，设备采购减少，致使公司2009年上半年订单减少。尽管如此，由于行业的弱周期性和公司在行业内强势地位，公司总体经营情况仍较良好，仅有轻微下滑。
新机场建设填补空白4万亿基础设施
建设投资计划加快了新的中小机场投资建设力度，公司在2009年新建机场的中标率有较大提高，国内市场占有率稳步提升。09年大量中小机场的新开工建设为威海光泰带来了新机遇，很大程度上填补了金融危机带来的空缺。中小机场的拉动作用将在10年逐渐显现出来。
国际市场正在逐步打开局面，公司产品进入欧洲市场取得重大突破，继08年公司销售并交付天津空客首批产品后，今年公司已与德国空客签订1台牵引车合同，为进一步进入欧洲市场奠定良好基础。
募集资金项目
公司计划投产募集资金项目之一的“大型空港装备国产化建设项目”中的电源车、飞机牵引车、飞机集装箱/集装板升降平台车均已经达到设计产能，双岛工厂已经顺利投产。羊亭工业区加油车项目预计在09年底车间主体将完工.产能约束问题已得到解决。
进军消防车领域
公司收购中卓时代消防设备科技有限公司将扩张公司产品线，使得公司能够进入市场较为广阔的消防车生产领域，拓展了未来发展空间。
估值与投资建议
我们预计公司09、10、11年的每股盈利可达到0.44，0.55，0.68元/股，按10年35倍PE,合理价值19.30,给予推荐评级。（具体内容详见附件）
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