| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月11日 14:19 |
作者： |
陈鹏 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司发布公告设立河南龙源置信非晶合金变压器有限公司：2009年8月10日，公司发布公告，与郑州电力机械厂、驻马店市华宇电力实业公司签订了《合资协议》，拟分别出资600万元、450万元和450万元在河南省设立合资公司，共同开拓河南省非晶合金变压器市场。
河南市场悄然启动，公司成长性随华东、华中市场逐步覆盖而日益显现：继江苏、山东、山西、福建等地市场的开拓，“置信式蚕食模式”再次演绎。河南是华中地区电力枢纽，平高电气和许继电气己逐步成为国网产业链布局的重要承载平台，河南电力设备产业己形成了国内交直流输电领域的优势地位，其电力系统较早就形成了对输配电节能降耗重要性的认可度与尝试，我们判断非晶合金变压器将较易得到河南市场的接受，使得河南有望形成贯穿输配电节能设备与系统的完整产业链条；一方面河南输配电节能链条将成为省域电力工业节能的示范，另一方面也给公司提供了良好的品牌示范平台，并带来持续性的市场需求。
投资评级：暂不调整公司盈利预期，测算公司09-11年每股收益为0.55元，0.75元和0.93元，对应动态PE为29.84X、22.06X和17.8X，公司“蚕食式市场开拓模式”的认同度与成效越发显著，下游需求持续性快速成长近在眼前，兼具估值与成长预期的双重优势，给予公司2010年30倍PE，六个月目标价22.5元，仍有近36%的股价上升空间，维持“买入评级”。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
