丹化科技：煤炭巨头加入前景更看好::全景证券频道

丹化科技：煤炭巨头加入前景更看好

来源：	兴业证券研发中心	发布时间：	2009年07月14日 15:24	作者：	方磊
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

事件：
　　公司准备再次非公开增发，增发对象为河南煤业集团，发行股份约4689万股，发行价约17.06元，目前该预案已通过董事会，还需要股东大会和证监会的批准。
　　点评：
　　该方案预计募集资金8亿元，准备全部投向通辽金煤二期项目（40万吨乙二醇，20万吨醋酐），加上银行贷款，基本上二期项目的资金问题已经可以解决，而通辽金煤一期计划在9月份开车。
　　河南煤业集团在中国煤炭工业企业中排名第3位，总资产942亿元，本次参股主要是看中公司的煤制乙二醇技术的长期潜力，我国“富煤缺油少气”，原油资源始终相对短缺；而煤制乙二醇又是“石化”振兴规划中重点扶持的，在油价长期看涨的情况下，该技术的潜力将会随油价的上涨而逐渐显现出来。
　　目前国内乙二醇价格已经反弹到5500元/吨，按目前的市场价格，公司乙二醇的毛利率可达50%左右，我们预计公司09、10、11年的EPS分别为0.16、0.84、1.27元，10年后可望出现业绩的大幅增长；如果考虑到二期的产能完全释放，公司业绩在2012年可望达到惊人的2.99元，投资价值非常明显，维持“推荐”评级。
(具体内容请见附件)

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兴业证券--公司研究--丹化科技--煤炭巨头加入前景更看好.pdf

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