| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月30日 14:50 |
作者： |
王万金 |
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撰写时间： |
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公司近日发布公告，经财务部门初步测算，预计公司2009年半年度实现归属于母公司的净利润与去年同期相比增长50%以上。业绩预增主要原因是报告期内公司建筑工程承包施工业务订单储备充足，主营业务收入大幅增加，营业利润同步增长。
水利投资增速长期以来一直低于固定资产投资水平，但是从2008年开始增速明显上升达到28.5%，首次超越了固定资产投资增速。今年以来，逐月的水利投资增速超常规增长，到5月份增速略有减缓，但仍保持单月增长70.2%，累计增长78.8%的高位。2008年第四季度，中央新增200亿元加快水利基础设施建设，主要解决涉及民生和保障国家粮食安全的水利问题。水利投资的大规模增长，对公司传统业务板块有积极的促进作用。
2009年1-5月，中部地区投资增长36.4%，增速同比加快2个百分点。公司作为中部省份的大型建筑企业之一，能够充分享受地区固定资产投资的快速增加。
一季报显示公司毛利率为16.50%,相比2008年15.92%有所提高，主要受益于建材价格总体水平比2008年有所下降。就目前来看，水泥价格制约于产能、建筑钢材制约于库存以及铁矿石价格的下降，价格在短时间内均难以大幅提高，公司全年的毛利率也将有所提高。
预计公司09、10、11年能够实现基本每股收益0.74、0.90元、1.15元/股，按照6月26日的收盘价11.24元计算，目前公司股价市盈率为15.19x、12.49x、9.77x，参考行业及公司所处的细分市场，给予公司买入评级。
（具体内容请见附件）
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