| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月30日 14:48 |
作者： |
李兴 |
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撰写时间： |
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事件评论
第一，公司精耕细作于国内轮胎维修市场，业绩逐步好转
公司是国内中西部地区最主要的轮胎企业之一，主要产品包括全钢载重子午胎、半钢子午线轮胎、斜交胎等，2008年公司销售额位居轮胎行业前10位。公司主营业务收入和毛利主要来自于全钢载重子午胎和斜交胎。公司目前载重子午胎规模达到200万套，半钢子午胎为50万套，斜交胎达到250万套左右的规模。公司出口结构产品以半钢胎为主，斜交胎出口比例占1/3左右，公司盈利能力较强的全钢子午胎侧重国内市场，约占产量95%以上，公司产品以国内维修市场为主，从长期来看，轮胎维修市场需求与汽车保有量有关，维修市场毛利高于出口和配套市场，其受金融危机的影响也远小于配套和出口市场。
2008年公司生产轮胎457.28万条，同比增长2.93%，其中载重子午线轮胎生产161.90万条，同比增长3.12%。2008年公司实现营业收入437396.68万元，比上年同期增长8.13%，利润总额5419.28万元，同比下滑-53.27%，归属于母公司的净利润5120.72万元，同比下滑-41.37%。今年1季度，公司实现营业总收入92066.79万元，同比下滑-1.35%，实现归属于母公司的净利润2900.96万元，同比增加16.92%。从今年3月开始，公司盈利能力显著上升，我们预期公司二季度经营情况也将明显好于一季度。（具体内容详见附件）
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