| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月16日 15:20 |
作者： |
腾晓军 |
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撰写时间： |
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PCB业务的发展成为看点
方正科技(600601)在上市后主营业务比较单一,集中在PC及相关配套上,近两年通过PCB板业务找到了新的盈利增长点,其PCB业务目前在超声电子之后居于国内PCB企业的第二。目前其PCB的生产制造在珠海完成，主要包括HDI板，高多层板和系统背板。HDI板主要应用于高端手机等手持设备，2008年的产能为20万平方米，随着其珠海产业园的逐步投产在2009年实现30万平方米的产能，2010年实现50万平方米的产能。高多层板和系统背板主要应用于通信领域的交换机、基站、路由器等通信设备。目前方正科技在四川重庆的西永微电子产业园区筹建多高层板和系统背板的生产基地，预期在09年10月实现量产，2010年实现盈亏平衡。由于我国处于信息化和工业融合的进程中，我们认为其PCB板的业务将会得到市场需求的支撑并成为方正科技(600601)的主要盈利增长点。
市场估值
我们预测其2009年-2011年每股收益可以分别实现0.08元/股、0.11元/股、0.15元/股。根据目前的收盘价计算其2009年PE为55倍，我们认为在2009年方正科技(600601)没有明显的超越大盘的机会，但是由于其低价股及科技股的特点，我们认为目前的价格基本合理，2009年其将和大盘的走势基本保持一致，给予中性评级。
(具体内容请见附件)
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