| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月04日 14:09 |
作者： |
王万金;陈柏儒 |
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撰写时间： |
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公司公告，授权董事办理贷款35亿元人民币，拟发行中期票据总额不超过人民币135亿元。
为满足大秦线运量持续增长和机车车辆升级换代需要，公司购置了360台HXD型大功率交流传动电力机车及C80B型专用车辆。公司决定申请通过发行公司债券的方式进行债务融资。去年11月证监会审核通过后。受资本市场等多种因素影响，135亿元公司债券尚未完成发行。公司此次发行中期票据为满足公司资本项目支出需要，调整债务结构，降低融资成本，补充流动资金，把中期票据作为可选择的债务融资工具，提高公司债务融资的灵活性。此次中期票据期限不超过10年。
国务院公布的4万亿投资计划中约有2.5万亿投向公路、铁路等基础设施领域，将直接带动钢铁、水泥、电力等高耗能行业的需求，煤炭需求有望在下半年出现好转。而目前全国大部地区已进入夏季，电力供应将迎峰度夏，对电力的需求增长将传导到煤炭需求，继而传导到煤炭运输需求。
目前国内宏观经济走势尚不明朗，以及国内煤电谈判结果尚未明确，且由于当前国内煤炭价格仍高于国际市场，煤炭进口量增加较多，出口量则明显下降，一季度我国进口原煤1359万吨，同比增加21.2%，出口738万吨，同比下降27.6%,对国内煤炭需求的短期趋缓将影响大秦铁路的运量。
预计公司09、10年能够实现基本每股收益0.50、0.55元，按照6月2日的收盘价9.43元计算，目前公司股价市盈率为18.86X、17.15 X，参考行业及公司所处的细分市场，给予公司增持评级。(具体内容请见附件)
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