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高淳陶瓷:重组后的想象空间
来源 东北证券研究所 发布时间 2009年06月03日 14:25 作者 马肃平
公司评级 评级变动 撰写时间
  投资要点:
  5月20日高淳陶瓷发布资产置换及注入的重组公告。中国电子科技集团下属南京14所将作为新的控股方介入高淳陶瓷。
  此次置换和注入的业务,属于南京14所的部分民品业务,也就是国睿集团下属的三个公司,再加上研究所直属的两个事业部。本次重大资产重组完成后,高淳陶瓷将拥有十四所微波电路部、信息系统部两个直属事业部相关经营性资产和恩瑞特100%的股权、国信通信100%的股权、兆伏电子100%的股权。
  南京14所还有部分民品业务存在再次注入的可能。
  按照南京14所2008年净利润3.8亿人民币考虑,14所内部下属各业务分部之间具有较为显著的上下游协同关系,对各业务分部的盈利具有较强的调控能力。我们对09年上市公司部分实现超过1亿的净利润有信心。
  按照2009年1.1亿元的净利润、新增股本7000万/总股本15408.93万股计算,2009年每股盈利达到了0.71元/股。如果按照公司注入资产的电子信息业分类,按照同类公司25倍09年PE计算,合理估值在17.75元左右。但随着最近市场情绪高涨,重组类股票较受资金追捧,存在心理溢价带来的交易性机会 (具体内容请见附件)
 
 
 
文档附件:
600562-高淳陶瓷资产重组分析报告-090601.pdf
 

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