| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年05月20日 14:03 |
作者： |
苏平;林周勇 |
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5月18日，陕西物价局批准华山索道提价，旺季提价幅度36%，提价方案具体如下：自2009年6月15日起，旺季往返150元/人，单程80元/人；淡季往返80元/人，单程45元/人；淡季每年12月1日至次年2月底；旺季每年3月1日至11月底。提价前索道价格如下：旺季单程60元/人，往返110元/人；淡季单程50元/人，往返90元/人。
公司于5月18日晚公告索道提价之事。
点评.. 4月25日，华山索道提价已通过听证。4月25日以来，三特索道上涨17%，上证涨7.7%，旅游指数涨9.5%。市场对华山索道提价已有所反映。
提价增厚2010年EPS 0.10元。我们测算，按08年游客规模计算，对2010年业绩影响约0.10元，对2011年业绩影响约0.08元（2010年公司拥有95%的收益权，2011年以后收益权降为75%）。具体影响见表1。表1列举了不同的挤出效应幅度下的EPS增厚情况，由于华山索道代步性很强，我们倾向认为可以不考虑提价带来的挤出效应。
表1：不同挤出效应幅度下增厚EPS情况
（详细内容请参阅附件）
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