| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月07日 15:41 |
作者： |
罗延军 |
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撰写时间： |
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通过对公司长沙麓谷基地的调研，我们觉得公司是一家务实，充满朝气的科技类公司。
投资要点：
公司成立于1996年，从烟草、通信行业的软件开发及系统集成起步，随着宽带的应用，进入移动及互联网动漫行业，发展成为净资产过5亿，近1000名员工的企业，在北京、上海、广州、云南、重庆、合肥等各主要城市设有分公司或办事处，业务转型非常成功，发展逐步进入快车道。
从公司调研可知，公司处于长沙高新区-麓谷，环境优美，员工年轻富有朝气，公司依旧在招聘员工，感觉不到金融危机的影响，公司每个月会组织员工一些文体活动，企业文化氛围相当不错，公司还成立博士后科研工作站，这对一家新公司都是不容易的。
公司获得多项国家创新基金项目，国家863计划项目和国家发明专利，拥有近30项国家著作权登记产品和一批省市技术进步奖，显示公司是一家高速发展的高科技公司，公司已通过CMMI3资格认证，管理采用先进的IPD研发体系，拥有全国最大的手机动漫支撑平台（******），伴随着宽带增值应用逐渐成熟，未来前景不可限量。
公司移动增值产品主要有专刊、超市、动漫秀、动漫频道、动漫游戏等5大类，无线增值业务竞争对手以搜狐、新浪、腾讯、空中网、阿里巴巴等为主，公司在手机动漫业务处于领先地位。公司未来重点在于互联网应用，其基于互联网应用的动漫系列正在设计推广之中。
维持公司推荐的投资评级。公司未来重点在于互联网应用，将出现爆炸性增长的机会，预测公司09-11年每股收益为1.22、1.64、2.30元，净利润复合率增长超过30%，作为一家处于行业前景明朗的互联网应用公司，按09年30-35倍PE计算，合理价值36.6-42.7元。
风险提示：
公司规模尚小，互联网企业应用品牌及地位非常重要，能否利用宽带增值服务这市场机会做大做强有待进一步跟踪。（详细内容请参阅附件）
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